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去年跌一半今年再跌三成 电碳价格逼近锂盐巨头成本线

每日新闻网此条文章来源于:上海证券报

从去年初开始,锂盐价格累计跌幅达到65%。真锂研究锂行业研究员表示,由于供应的短期过剩,短期内还看不到锂盐价格反弹的机会。券商机构也普遍持悲观态度。国泰君安最新研报认为,目前锂行业整体被动加库存,价格仍可能进一步下跌,反弹则要等到需求的超预期,预计将在2020年下半年之后。

小金属的周期猛烈而残酷。两年前还风光无限的锂盐生产企业,如今已陷入几乎全行业亏损的境地。

11月以来,锂盐的价格仍是没能止跌。以电池级碳酸锂为例,最新的报价区间为每吨5.3万元至5.6万元,5.45万元的均价较月初的5.75万元又下跌了3000元。

进一步追溯,今年初,碳酸锂(电池级,下同)的报价还在每吨8万元左右,以最新价格计算,今年以来累计跌幅已超过30%。而整个2018年,碳酸锂的均价从16万元下跌到8万元左右,跌幅约50%。也就是说,从去年初开始至今,锂盐价格累计跌幅已达到65%。

“现在这个价格,除了极少数自家有矿的,其他厂家全部要亏损,包括那些龙头企业。”真锂研究锂行业研究员在接受上证报记者采访时表示,由于供应的短期过剩,短期内还看不到锂盐价格反弹的机会。

券商机构也普遍持悲观态度。“成本为王,共度时艰。”国泰君安最新的研报态度鲜明。该券商认为,目前锂行业整体被动加库存,价格仍有进一步下跌的动力,反弹则要等到需求的超预期,预计将在2020年下半年之后。

两年跌价65%,巨头开始亏钱

从去年初开始,锂盐价格已持续下跌了20多个月,投资者和行业分析师已经习惯于看空,从业者们则更是备受煎熬。

“8万元的时候,大家本来以为会是一个平衡点,在这个价格也横盘了大半年,结果是一旦下跌就止不住了,跌破7万元后,小厂就很难过了,现在是6万元都没有守住,已经到了5万多元,我不知道哪个厂家还能赚钱。”有接受记者采访的锂盐厂商负责人表示。

中小生产商已基本退出市场。“过去价格疯涨的时候,上马了一批小企业,产能从几百吨到几千吨,现在差不多都停产了。”

大公司的日子也不好过。

“现在这块业务肯定是亏钱的,价格跌得太厉害了。”雅化集团相关负责人向记者介绍。据了解,雅化集团主要从澳洲购买锂精矿,加工成锂盐后向客户销售,现阶段的生产主要是为了维护客户,“中长期我们还是相当看好这个产业的。”

据雅化集团三季报,今年第三季度亏损1220万元。另据半年报,公司上半年锂产品的毛利率为3.32%,较去年同期减少了19.85个百分点。“雅化集团的优势在于两条腿走路,民爆业务利润很稳定,可以支持锂板块。”

江特电机今年第三季度亏损6719万元,主要原因正是碳酸锂价格的下跌。

龙头企业赣锋锂业是业内的参考标杆,公司同样从澳洲购买锂精矿,加工成锂盐和其他产品后出售。有研报认为,在锂盐价格跌破6万元之后,已经逼近赣锋锂业的生产成本。

不过,赣锋锂业相关负责人对此予以否认。该负责人在接受记者采访时表示,产品价格的持续下跌,确实给公司的利润造成了影响,但由于上游采购锂精矿的价格也有下降,因此还能赚钱。

从公开信息来看,赣锋锂业今年第三季度实现净利润3338万元,较去年同期下降了86%,如果扣除投资收益的影响,净利润的下滑幅度为28%。据Wind数据,今年1月至9月,赣锋锂业的综合毛利率为23.9%,较去年同期的38.46%下降了14.56个百分点。

自家有矿的天齐锂业优势体现得相当明显。在最新的配股文件中,天齐锂业披露,今年1月至9月的综合毛利率为58.56%,较去年同期的70.12%下降了11.56个百分点,但依然足以傲视整个锂化工行业。

据披露,天齐锂业的锂精矿全部从澳大利亚子公司泰利森进口,泰利森拥有目前世界上正开采的储量最大、品质最好的锂辉石矿,每吨生产成本低于400美元。

上游启动减产,还需下游给力

几乎全行业亏损的情形下,锂盐的价格会反弹吗?

立场不一样,观点自然不同。支持反弹的一个主要逻辑是,上游供给方面已经开始减产,这将有助于整个行业重新寻找到平衡。

供给短期过剩是大家公认的事实。2015年以来,伴随着新能源行业的快速发展,锂盐价格一路走高,海内外大量新增锂矿和锂盐加工企业开始兴建并于2018年逐步投产,行业整体逐步呈现出供过于求的状态。据国泰君安测算,2019年至2021年是锂资源供给集中释放的时期,锂供给分别为42万吨、49万吨及60万吨LCE(碳酸锂当量),同期的锂需求为31万吨、37万吨及42万吨LCE,过剩明显。

和其他行业不一样的是,全球锂资源供应高度集中于“四湖三矿”,产业集中度相当高,行业巨头针对市场情况已经启动对策。

10月31日,全球锂业巨头美国雅保(Albemarle)与Mineral Resources公告正式完成Wodgina交易,同时宣布,由于全球锂价的低迷,为保护矿山稀缺的资源价值,雅保与MRL决定将Wodgina矿山关停维护,暂停所有生产。

不止一家公司宣布停产。据统计,今年三季度以来,多家矿企陷入经营困境,目前澳洲七大矿山中,除天齐锂业与美国雅保共同持股的泰利森锂精矿仍正常运营外,Alita已进入破产托管,Wodgina进入停产维护,Pilbara开始减产以及加强融资,Mt Cattlin宣布2020年减产40%,Altura面临现金流动性压力、资金紧张……

有接受记者采访的券商研究员认为,澳矿的停产或破产对行业具有重大意义,预示着锂价已进入底部中枢,即将进入上涨周期。

此外,电动化的大趋势也给产业提供了长期支撑。如德国政府日前宣布,计划在从2020年开始的5年中将电动汽车购车补贴提高一半,车企加速电动化的趋势没有改变。有机构预测,到2028年,锂行业市场规模将超过100万吨LCE,较2018年的27.2万吨增长2.5倍,由“小金属”成长为“大金属”。

然而,短期内的形势依然无法乐观。记者采访了解到,由于下游市场的不景气,各家锂盐厂商的销售压力都很大,库存一直在被动增加。

真锂研究认为,受新能源汽车销售增速放缓的影响,碳酸锂下游正极材料市场订单疲软,尤其是三元材料订单下滑对市场需求冲击较大,部分碳酸锂厂家为维护客户低价销售,预计碳酸锂价格还将下滑。

国泰君安的研报也提出,由于2019年至2020年属于锂盐供给快速释放期,整体锂行业利润空间将被进一步挤压,锂价还有进一步下跌的空间,从行业成本角度来看,锂价将继续下跌到每吨5万元至5.5万元。申万宏源认为,预计未来2年电池级碳酸锂的价格底部在每吨5万元左右。

市场的真正好转还是寄望于下游需求的爆发。什么时间呢?国泰君安的预测是2020年下半年。五矿证券预计,到2023年锂盐供需实现再平衡,到2025年重新进入短缺。

和“积极的远期预期”相比,如何度过“眼下的寒冬”,是更为现实的问题。(记者 覃秘)

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责任编辑: 于杨


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